業(yè)績繼續(xù)下滑，貴人鳥不得不大量關(guān)店，曾經(jīng)鞋王們都遇到的不同瓶頸
YKK拉鏈【上海YKK拉鏈www.www.artroomsdtla.com】一代“鞋王”富貴鳥前不久剛宣布破產(chǎn)，又一家賣鞋的上市公司陷入泥淖。
近日，以運(yùn)動鞋起家的貴人鳥發(fā)布債券評級調(diào)整公告，14貴人鳥”債券和主體評級雙雙遭下調(diào)，從AA -降為A評級展望從“穩(wěn)定”降為“負(fù)面”
實際上，貴人鳥近期負(fù)面纏身，除了債券評級下調(diào)，近年來還被曝業(yè)績繼續(xù)虧損、控股股東股權(quán)質(zhì)押、瘋狂關(guān)店等利空消息。
債券及主體評級雙雙受挫
3個月內(nèi)兩次遭下調(diào)
數(shù)據(jù)顯示，債券“14貴人鳥”于2014年12月23日在上交所上市交易，發(fā)行規(guī)模8億元，期限5年，瑞銀證券為主承銷商，上海YKK拉鏈下一個付息日為2019年12月3日。發(fā)行時，其債券和主體評級都為AA
關(guān)于此次評級下調(diào)，貴人鳥披露的公告稱，聯(lián)合評級在對公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況等進(jìn)行綜合分析與評估的基礎(chǔ)上，于2019年9月16日出具公告，將其主體信用等級由“AA -下調(diào)至“A評級展望調(diào)整為“負(fù)面”;同時將“14貴人鳥”信用等級由“AA -下調(diào)至“A
這并非貴人鳥首次遭遇債券及主體評級下調(diào)。
今年6月21日，聯(lián)合評級首次下調(diào)“14貴人鳥”債券及主體評級，由“AA 降為“AA -但評級展望仍維持“穩(wěn)定”還不到三個月，貴人鳥的債券及公司主體評級再次被聯(lián)合評級調(diào)降。
實際上除了聯(lián)合評級，中債資信和穆迪公司也都對貴人鳥的主體評級進(jìn)行過調(diào)降。2017年12月，穆迪公司首次給予貴人鳥B1評級，去年6月調(diào)低為B2
2017年8月，中債資信首次給予貴人鳥A+評級，之后在2018年4月下調(diào)至A今年5月至6月兩次調(diào)低，先降為BBB又降為BB+評級展望從“穩(wěn)定”降為“列入評級觀察”
市值一度漲超400億
全國門店超5000家
貴人鳥始創(chuàng)于1987年，上海YKK拉鏈從云集了安踏、361度、喬丹等眾多國產(chǎn)運(yùn)動品牌的中國鞋都”福建晉江發(fā)家，主營運(yùn)動鞋、服飾及配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，早年間是中國生長最迅速的民族運(yùn)動品牌之一。
2011年到2013年即上市前三年，貴人鳥的年度營收基本穩(wěn)定在25億左右，接近李寧、特步、361度同期營收的一半。
盡管業(yè)績還有差異，但受益于A股的估值優(yōu)勢，2014年1月貴人鳥剛在上交所上市，市值就超越了港股上市多年的特步和361度。貴人鳥也是A股當(dāng)時唯一一家運(yùn)動品牌上市公司。
2015年A股迎來一輪大牛市，貴人鳥的股價也一路飆升，最高時達(dá)到69.37元，市值一度突破400億元。即使后來隨大市下跌，但在股價平穩(wěn)后市值也維持在150億左右，蓋過當(dāng)時發(fā)展趨于幼稚的李寧。
值得注意的上市前幾年，巔峰時期的貴人鳥開始大手筆“砸錢”一方面大肆進(jìn)行廣告營銷，劉德華、張柏芝、林志玲等明星都曾為貴人鳥代言;另一方面在線下瘋狂擴(kuò)展，全國門店在2013年末達(dá)到5560家。
有分析認(rèn)為，正是高昂的支出催促著貴人鳥迫切地涌向上市，而當(dāng)時貴人鳥的步子已經(jīng)邁得很大了這也為貴人鳥日后的危機(jī)埋下了伏筆。
以并購謀轉(zhuǎn)型，凈利潤卻持續(xù)下滑
上市后的貴人鳥又做了一個決定：通過并購向多元化轉(zhuǎn)型發(fā)展。但結(jié)果證明，這一步又走錯了
2014年初，剛上市的貴人鳥就提出要從“激進(jìn)運(yùn)動鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”升級。
這個戰(zhàn)略指導(dǎo)下，貴人鳥再度開始瘋狂“燒錢”
2015年，2.4億元入股虎撲體育，成為第二大股東;投資2000萬歐元給西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司TheBestOfYouSports;近2億元投資康湃思體育。
2016年，拿下美國籃球裝備品牌AND1大中華區(qū)的獨家運(yùn)營權(quán);控股線下零售渠道商杰之行和名鞋庫;以1510.50萬元投資享安保險，擬出資2.6億聯(lián)合設(shè)立安康安全。
2017年，3.675億收購名鞋庫剩余49%股權(quán); 上海YKK拉鏈通過杰之行以1.5億元認(rèn)購湖北勝道體育45.45%股權(quán);2000萬歐元收購PRINCE中國和韓國的使用權(quán);還計劃以27億元高價收購?fù)到∈?span>100%股權(quán)，但以失敗告終。當(dāng)時，貴人鳥一度想改名為“全能體育”
一系列動作沒有為貴人鳥打開新局面，反而“后院起火”凈利潤繼續(xù)下滑。
2016年貴人鳥營收22.79億元，同比上漲15.74%但歸母凈利潤卻同比下滑11.81%至2.93億元;2017年，貴人鳥歸母凈利潤進(jìn)一步下跌46.25%至1.57億元。
回歸主業(yè)難救業(yè)績，2018年以來繼續(xù)虧損
2018年，業(yè)績毫無起色的貴人鳥開始將中長期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整為“回歸主業(yè)”
去年8月，貴人鳥公告表示，將“擇機(jī)處置局部體育產(chǎn)業(yè)布局資產(chǎn)，盤活存量資產(chǎn)，確保核心品牌運(yùn)動裝備業(yè)務(wù)的良性運(yùn)營”爾后轉(zhuǎn)讓了康湃思體育、虎撲體育等股權(quán)。
去年10月，貴人鳥稱將與京東構(gòu)建戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，智能物流和供應(yīng)鏈、智能制造、品牌運(yùn)營等方面展開深入合作。貴人鳥表示，希望以此進(jìn)一步挖掘公司內(nèi)生動力，改善主業(yè)經(jīng)營，提升經(jīng)營業(yè)績和影響力。
然而貴人鳥的業(yè)績?nèi)匀焕^續(xù)低迷。2018年貴人鳥實現(xiàn)營收28.12億元，同比減少13.52%;歸母凈利潤卻為-6.86億元，同比大降536.01%系上市以來首虧。
日前，貴人鳥發(fā)布的中期業(yè)績演講顯示，2019年上半年貴人鳥營收8.1億元，同比下降47.27%;歸母凈利潤-5837.07萬元，同比大幅下降269.59%
業(yè)績繼續(xù)下滑，貴人鳥不得不大量關(guān)店。上海YKK拉鏈數(shù)據(jù)顯示，2017年貴人鳥品牌終端凈減少376家，2018年凈減少857家，2019年上年半繼續(xù)關(guān)閉無活力或虧損店鋪188家。兩年半時間里，貴人鳥凈關(guān)店數(shù)量達(dá)到1421家。
股價較高點跌去九成，質(zhì)押股票跌穿平倉線
轉(zhuǎn)型失敗、業(yè)績下滑、大量關(guān)店…一系列利空之下，貴人鳥的股價也一路下跌。
今年8月末，貴人鳥的股價剛創(chuàng)下歷史新低4.1元，與2015年5月的高點相比，股價跌幅超越94%市值蒸發(fā)約380億元。今日收盤，貴人鳥最新股價報4.47元。
而股價下跌，反過來又加劇了貴人鳥的危機(jī)。8月3日貴人鳥發(fā)公告稱，因股價跌破控股股東貴人鳥集團(tuán)與有關(guān)機(jī)構(gòu)設(shè)定的履約保證比例平倉線，導(dǎo)致其所持4.26億股股份被凍結(jié)，占公司總股本的67.86%
并表示貴人鳥集團(tuán)被凍結(jié)的股份如果被司法處置，可能會導(dǎo)致公司實際控制人變更。目前，貴人鳥的質(zhì)押率超過75%
截至6月末，貴人鳥賬上貨幣資金僅1.25億元，而公司短期借款卻高達(dá)8.99億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為12.70億元。
還有3個月，此次被調(diào)降評級的14貴人鳥”債券就要到期了貴人鳥能否如期兌付，還是一個未知數(shù)。
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